Amerika Birleşik Devletleri: Ulusal borç ilk kez 40 trilyon doları aştı

Perşembe 20 Ağustos 2026 - 07:04

Amerikan federal borcu tarihi bir eşiği aştı. Maliye Bakanlığı verilerine göre, Hazine'nin borcu 40 trilyon doları geçti; bu durum, artan harcamalar, sürekli açıklar ve Amerikan devleti için daha yüksek finansman maliyetleri ile belirginleşiyor.

Beklenenden daha erken bir tarihi eşik aşıldı

Amerika Birleşik Devletleri'nin ulusal borcu ilk kez 40 trilyon doları aştı. Salı günü yeni bir Hazine tahvili ihraç edildikten sonra, borç miktarı 40.047 trilyon dolar olarak belirlendi; bu veriler Çarşamba günü Amerikan Maliye Bakanlığı tarafından yayınlandı.

Bu seviye, bütçe projeksiyonlarının öngördüğünden daha hızlı bir şekilde gerçekleşti. Congressional Budget Office (CBO), 2023 yılı sonuna kadar federal borcun yaklaşık 39.400 trilyon dolar olmasını bekliyordu.

Bu sembolik eşik, borcun hızla arttığını gösteren bir durumla, öngörülerden birkaç ay önce aşıldı.

Faizler faturayı daha da artırıyor

Borç artışı yalnızca kamu harcamalarını finanse etmek için yapılan yeni borçlanmalardan kaynaklanmıyor. Hükümetin ödediği faizlerin artışı da önemli bir faktör.

Finansman koşulları gerçekten de zorlaştı. Piyasalar, özellikle jeopolitik gerilimler ve enerji fiyatlarının artışı bağlamında enflasyon beklentileri konusunda endişeli kalmaya devam ediyor.

Amerikan Hazine tahvillerinin 30 yıllık getirisi, Salı günü 2007'den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Faizler arttıkça, borcun yeniden finanse edilmesi maliyeti de mekanik olarak artıyor ve bu durum, açıkların büyümesine katkıda bulunabiliyor.

Washington, piyasaları yatıştırmaya çalışıyor

Tahvil piyasalarındaki bu gerginlik karşısında, Maliye Bakanlığı Çarşamba günü Eylül ayından itibaren uzun vadeli tahvil alımlarını artıracağını açıkladı.

Bu karar, yatırımcıları rahatlatmaya ve getirileri düşürmeye yardımcı oldu. Ancak, Amerikan borcunun yapısal sorunu, kamu gelirleri ile federal harcamalar arasındaki sürekli dengesizlik nedeniyle çözülmüş değil.

Dinamik, ABD'nin yüksek borçlanma maliyetleri ile birlikte yükümlülüklerini finanse etmeye devam etmesi gerektiği için özellikle dikkatle izleniyor.

Borç, finansal krizden bu yana iki katından fazla arttı

Bu olgunun büyüklüğü, zaman açısından daha da belirgin hale geliyor. Amerikan borcu, 2008 finansal krizinden bu yana iki katından fazla arttı.

Artık Amerikan gayri safi yurtiçi hasılasının (GSYİH) neredeyse %125'ini temsil ediyor. Bütçe açıkları da ölçek değiştirdi. Eskiden GSYİH'nin %3 ile %4'ü arasında bir açık, piyasalarda büyük endişelere yol açarken, şimdi %6 ile %7 arasında seyrediyor.

Brookings Enstitüsü'nde bütçe konularında uzman olan Jessica Riedl, bu gelişmenin uzun vadede sürdürülebilir olmayan bir açık ritmini gösterdiğini belirtiyor.

Açık azaltma vaatleri test ediliyor

Bu konu, Donald Trump'ın iki döneminde kamu harcamalarını azaltma ve federal açığı düşürme sözü vermesi nedeniyle daha da hassas hale geliyor.

Hazine Sekreteri Scott Bessent, açıkları GSYİH'nın %3'üne indirme hedefini belirlemişti. Ancak, son zamanlardaki kamu maliyesi durumu bu hedeften uzaklaştı.

Şubat ayında Yüksek Mahkeme tarafından iptal edilen gümrük vergilerinin şirketlere iade edilmesi, son aylarda açığı artıran faktörlerden biri oldu.

Buna ek olarak, vergi indirimlerinin etkileri ve özellikle askeri alandaki kamu harcamalarının artışı da söz konusu.

İran ile çatışmanın maliyeti federal harcamalara ekleniyor

İran İslam Cumhuriyeti ile olan çatışmaya ilişkin harcamalar da Amerikan maliyesi üzerinde baskı oluşturan bir faktördür.

Askeri taahhütler, federal bütçenin diğer alanlarında zaten büyük harcamalar gerektiren bir durumda ek kaynaklar talep ediyor.

Bu yüklerin birikimi, borcun finansman maliyetinin arttığı bir zamanda gerçekleşiyor; bu da ekonomistler ve yatırımcılar tarafından dikkatle izlenen bir keskin etki yaratıyor.

40 trilyon dolar tek başına bir kriz eşiği değildir

40 trilyon dolar eşiğinin aşılması, Amerika Birleşik Devletleri'nin otomatik olarak bir finansal krize sürüklendiği anlamına gelmiyor.

Analistler, borcun GSYİH'ya oranla belirli bir seviyesinin üzerinde bir kriz başlatacağına dair kesin bir seviyenin olmadığını vurguluyor. Durum, büyüme, faiz oranları, yatırımcı güveni ve hükümetin mali istikrar sağlama kapasitesine bağlı olarak değişiyor.

Bir diğer dikkatle izlenen gösterge ise, kamu tarafından tutulan borçtur. Bu, bir federal idarenin diğerine olan alacaklarını hariç tutar ve piyasalara gerçekten maruz kalan borçlanmayı daha iyi ölçmeyi sağlar.

Bununla birlikte, 40 trilyon doları aşmak, Amerikan bütçe yolculuğunda önemli bir uyarı niteliği taşıyor. Yüksek açıklar ve giderek artan maliyetler ile Washington, önceliklerini finanse etme, ekonomiyi destekleme ve borçlanmayı kontrol etme arasında hassas bir denge bulmak zorunda kalacak.