Fas, avro cinsinden tahvil ihracıyla uluslararası piyasalara başarılı bir şekilde geri döndü

Perşembe 01 Mayıs 2025 - 10:45

Fas, düşen finansman maliyetleriyle karakterize edilen olumlu bir küresel bağlamda, geçen Mart ayında 2 milyar avroluk tahvil ihracıyla uluslararası finans piyasalarına dönüşünü kutladı. 2020'den bu yana ilk avro cinsinden tahvil ihracına yatırımcılar tarafından büyük beğeniyle karşılandı ve talep, arzın neredeyse üç katı oldu ve bu da piyasanın Krallığın egemen imzasına olan güveninin devam ettiğini gösteriyor.

Attijari Küresel Araştırma Merkezi'nden alınan bir nota göre, bu işlem, avro bölgesinde parasal gevşeme döngüsünün başlangıcından başarıyla yararlanan Krallığın Genel Hazinesi tarafından dikkatlice planlanmış bir stratejinin parçası. Avrupa Merkez Bankası'nın Haziran 2024'ten bu yana 150 baz puanlık önemli faiz indirimi, Avrupa tahvil getirilerindeki düşüşü destekledi ve Fas'ın %4,75'lik rekabetçi bir oranda borçlanmasına olanak sağladı.

Bu maliyet, yakın zamanda %8'i aşan oranlarda borçlanan Mısır, Fildişi Sahili ve Kenya gibi birkaç Afrika ülkesinin maliyetinin oldukça altında kalmaya devam ediyor. 2025 yılında Eurobond piyasasına erişen ilk 10 gelişmekte olan ülke arasında Fas, Hırvatistan, Polonya, Romanya ve Suudi Arabistan gibi ülkelerin ardından sekizinci sırada yer alıyor.

Euro'nun ihraç para birimi olarak seçilmesi, özellikle 2030 Dünya Kupası organizasyonuyla ilgili büyük yapısal projelerin finansmanı açısından Krallığın özel ihtiyaçlarına karşılık geliyor. Ayrıca gergin bir jeopolitik ve uluslararası ticaret bağlamında döviz dalgalanmalarıyla ilişkili riskleri azaltmayı hedefliyor.

Son olarak, dış borca bu dönüş, Hazine'nin net finansman ihtiyaçlarının %89'unun dış borçlanma ile karşılanacağını öngören 2025 Maliye Yasası'nın tahminleriyle uyumludur; bu oran son iki yılda yalnızca %40'tı.