Fas'ın para piyasası, ardışık altıncı faiz sabitlemesinin ardından istikrarlı kalıyor

Çarşamba 30 Eylül 2026 - 10:45

Fas'ın para piyasası, Bank Al-Maghrib'in ana faiz oranını %2.25'te sabit tutmasının ardından Eylül ayı sonlarında genel olarak istikrarlı kaldı ve mevcut para istikrarı dönemini uzattı. Merkez bankasının kararı, piyasa beklentileriyle uyumlu olup, politika yapıcıların iç enflasyonu ve dış ekonomik riskleri izlemeye devam etmesiyle geldi.

Mali araştırmalara göre, likidite koşulları Bank Al-Maghrib'den aktif müdahale gerektirmeye devam etti. İncelenen dönemde, merkez bankası yedi günlük avanslarını artırarak, 23 Eylül ihalesinin ardından miktarın 63.7 milyar dirheme ulaştığını, önceki dönemde ise 54.2 milyar dirhem olduğunu belirtti.

Bu rakamlar, merkez bankasının Fas'ın bankacılık sisteminde likiditeyi yönetmedeki rolünü vurgulamaktadır. Bank Al-Maghrib'in müdahale ortalaması, 17-23 Eylül döneminde günlük 149.6 milyar dirhem oldu ve bu, yedi günlük avanslar, daha uzun vadeli geri alım anlaşmaları ve garantili kredileri içeriyordu.

Devam eden likidite işlemlerine rağmen, interbank piyasa koşulları nispeten istikrarlı kalmaya devam etti. Günlük işlem hacmi yaklaşık 3.5 milyar dirheme ulaşırken, interbank faiz oranı merkez bankasının %2.25'lik ana oranıyla uyumlu kaldı.

Fas Hazine menkul kıymetleriyle desteklenen gece para piyasası işlemleri için bir referans olan MONIA endeksi de hafifçe düştü. Son veriler, endeksi yaklaşık %2.17'ye yerleştirerek, kısa vadeli finansman maliyetlerinde sınırlı bir hareketi yansıttı.

Aynı zamanda, bankacılık sektörünün ortalama likidite açığı 16-23 Eylül haftasında %4.71 oranında azalarak 133.8 milyar dirheme düştü. Bu düşüş, finansal sistemde yeterli likidite sağlamak için merkez bankası desteğine olan sürekli ihtiyaca rağmen gerçekleşti.

Para piyasasındaki Hazine yerleşimleri de azaldı. Maksimum günlük borçlu miktarı, önceki haftada 5.1 milyar dirhemden 3.4 milyar dirheme düştü ve bu, piyasa içindeki Hazine fonlarının mevcudunda bir değişikliği gösteriyor.

Son para göstergeleri, nispeten güçlü dış rezervler genelinde gelmektedir. Bank Al-Maghrib, Fas'ın resmi rezerv varlıklarının 18 Eylül'de 503 milyar dirheme ulaştığını, bu rakamın önceki haftaya göre %0.6 ve bir yıl önceye göre %21 arttığını bildirdi.

Döviz hareketleri de bu dönemde kaydedildi; dirhem, 17 ile 23 Eylül arasında euro karşısında %0.3 ve ABD doları karşısında %1.5 değer kaybetti. Bu dönemde Bank Al-Maghrib tarafından herhangi bir döviz ihale işlemi gerçekleştirilmedi.

İstikrarlı interbank faiz oranları, aktif likidite yönetimi ve nispeten güçlü resmi rezervlerin birleşimi, Eylül ayı sonundaki Fas'ın finansal koşullarını yansıtmaktadır. Bankacılık sektörü için, likidite ihtiyaçlarının evrimi, iç fiyat gelişmeleri ve uluslararası finansal koşullar üzerine odaklanma devam etmektedir, çünkü Bank Al-Maghrib para politikasını toplantı bazında değerlendirmeye devam etmektedir.