Genişletilmiş Borçlanma Planları: AB ile "Tutumlu Ülkeler" Arasında Artan Gerilim

Cuma 15 Ağustos 2025 - 11:30

Avrupa Komisyonu'nun uluslararası piyasalardaki borçlanma kapasitesini genişletme önerisi, üye devletler arasındaki ayrılıkları yeniden alevlendiriyor. Politico'ya göre, Komisyon Başkanı Ursula von der Leyen, 16 Temmuz'da Brüksel'in Ukrayna'daki savaş çabalarını finanse etmek, öngörülemeyen krizlere müdahale etmek ve hükümetlere hedefli yardım sağlamak için Avrupa Birliği'nin çok yıllık bütçesinden yüz milyarlarca avro borç almasına olanak tanıyan bir planı sessizce sundu.

Ancak ortak borçlanma fikri hala güçlü bir şekilde gündemde. "Tutumlu ülkeler" etiketi altında toplanan Almanya ve Hollanda gibi kuzey ülkeleri, Birlik için varoluşsal bir risk olarak gördükleri aşırı ortak borçlanmayı kategorik olarak reddediyor. Berlin bu yıl ulusal borç konusundaki tutumunu yumuşatsa da, Avrupa İşleri Bakanı Günter Krings, AB düzeyinde "borçlanma yoluyla finanse edilen hiçbir program olamayacağını" yineledi.

AB'nin Covid-19 pandemisinin yol açtığı ekonomik krizle mücadele etmek için 2020'de ortak tahvil ihraç ettiği emsal, hafızalarda hâlâ taze. Bu önlem, tamamen istisnai ve tek seferlik bir uygulama olarak sunulmuştu. Komisyon'a göre, bugün önerilen mekanizma, Avrupa bütçesinin en zengin devletlerin katkılarına olan bağımlılığını azaltacak ve bloğun finansal bütünleşmesini güçlendirecek.

İtalya ve Fransa gibi ağır borçlu ülkeler, bunu Avrupa'nın güçlü desteği sayesinde kendilerini daha düşük maliyetle finanse etme fırsatı olarak görüyor. Ancak "tutumlu" olanlar için olası bir temerrütten sorumluluğu paylaşmayı kabul etmek düşünülemez.

Plan ayrıca, devletlerin, özellikle tarımsal yardım veya dezavantajlı bölgelere destek gibi belirli politikalar için bütçe aşımı durumunda Avrupa kredileri almalarını da sağlıyor. Başkentlerin ve Avrupa Parlamentosu'nun onayına tabi olmak üzere, büyük bir krizle mücadele etmek için indirimli oranlarda 395 milyar avroya kadar kaynak seferber edilebilir.

Piyasalarda, AB'nin ortak borcu halihazırda Dünya Bankası gibi uluslararası kuruluşlarla karşılaştırılabilir düzeyde sağlam bir itibara sahip. Ancak Komisyon, finansman maliyetini daha da düşürmek için bu tahvillerin nihayetinde kamu borç endekslerine entegre edilmiş devlet tahvilleri olarak değerlendirilmesini umuyor.