Küresel emeklilik fonları, değerleme endişeleri arttıkça ABD hisse senedi maruziyetini azaltıyor

Pazartesi 12 - 15:00

Büyük küresel emeklilik ve yatırım fonları, yüksek değerlemeler ve yapay zeka patlamasından faydalanan nispeten az sayıda teknoloji şirketi arasında piyasa kazançlarının artan yoğunluğu konusundaki endişelerin artmasıyla birlikte ABD hisse senetlerindeki pozisyonlarını yeniden değerlendiriyor.

Financial Times tarafından alıntılanan araştırmalar, birkaç büyük kurumsal yatırımcının portföylerindeki ABD hisse senetlerinin payını azalttığını ve maruziyetlerini büyük küresel göstergelerdeki Amerikan hisse senetlerinin ağırlığının altına çektiğini gösteriyor.

Dağılımlarını ayarlayan kurumlar arasında, yaklaşık 260 milyar dolar varlık yöneten Avustralya Emeklilik Fonu, yaklaşık 388 milyar dolara sahip Kanada'nın La Caisse'i ve yaklaşık 45 milyar sterlin yöneten Birleşik Krallık'ın Halk Emeklilik Fonu bulunuyor.

Bu hareketler, büyük yatırımcıların ABD hisse senetlerinin kaydettiği güçlü kazançların sürdürülebilirliği konusunda daha temkinli hale geldiğini gösteren kurumsal yatırım stratejilerinde kademeli bir değişimi işaret ediyor. Endişeler, bazı şirketlerin değerlemeleri ile bu değerlemeleri destekleyen kazanç büyümesi arasındaki genişleyen fark üzerine yoğunlaşıyor.

Danışmanlık firması Marsh tarafından yapılan bir anket, bu değişimin daha fazla kanıtını sağlıyor. 430 yatırım kurumunu kapsayan ve toplamda 5 trilyon doların üzerinde varlık yöneten çalışmada, katılımcıların yaklaşık üçte birinin önümüzdeki 12 ay içinde ABD hisse senetlerine olan maruziyetlerini azaltmayı planladığı bulundu.

Bu oran, bir yıl önce kaydedilen seviyenin yaklaşık iki katı, bu da büyük kurumsal yatırımcılar arasında ABD pazarına yönelik temkinliliğin önemli ölçüde arttığını gösteriyor.

Değerleme endişeleri, bu değişimin arkasındaki tek faktör değil. Yatırımcılar, artık nispeten az sayıda mega şirketin büyük hisse senedi endekslerinin önemli bir payını oluşturduğu ABD hisse senedi pazarının yapısına daha yakından dikkat ediyorlar.

Çoğu odak, yapay zeka etrafındaki büyük yatırım döngüsünden faydalanan şirketler üzerinde yoğunlaşıyor. AI ile ilgili büyüme beklentileri, ABD hisse senedi endekslerini yüksek seviyelere itmeye yardımcı oldu ve bu eğilimle ilişkilendirilen önde gelen şirketler artık S&P 500'ün üçte birinden fazlasını oluşturuyor.

Bu nedenle, bu ağır yüklenmiş şirketler arasında keskin bir düzeltme, daha geniş endeks ve ABD göstergelerini yakından takip eden portföyler üzerinde önemli bir etkiye sahip olabilir.

Aynı zamanda, ABD hisse senetlerine daha düşük tahsisatlar, küresel yatırım akışlarının alternatif piyasalara ve varlık sınıflarına, ABD dışı hisse senetleri, tahviller ve diğer yatırımlar dahil olmak üzere yönlendirilmesini sağlayabilir. Bu tür hareketler, kurumsal yatırımcıların yoğunlaşma riskini azaltmalarına ve portföy çeşitlendirmelerini genişletmelerine olanak tanır.

Değişen tahsisatlar, bazı büyük yatırımcıların, ABD hisse senetlerinin sürekli kazançlarına dayanan bir stratejiden daha çeşitli bir yaklaşıma doğru hareket ettiğini öneriyor. Bu değişim, mevcut değerlemelerin, piyasa fiyatlarına entegre edilen yüksek beklentileri karşılamazsa baskı altına girebileceği olasılığına karşı artan duyarlılığı yansıtıyor.