Küresel M&A patlaması, rekor ilk yarıdan sonra ivme kaybediyor

Salı 13 - 11:15

Küresel birleşme ve satın alma alanındaki güçlü toparlanma, yılın ilk yarısındaki sağlam performanstan sonra ivme kaybetmeye başlıyor; üçüncü çeyrekte işlem faaliyetleri, yüksek borçlanma maliyetleri ve küresel ekonomi üzerindeki sürekli belirsizlik nedeniyle keskin bir düşüş gösterdi.

LSEG'den alınan verilere göre, Eylül ayına kadar tamamlanan birleşme ve satın almaların toplam değeri yaklaşık 986 milyar dolar olarak gerçekleşti; bu, bir önceki çeyrekteki yaklaşık 1.7 trilyon dolardan bir düşüş. İşlem değeri, bir yıl önceki aynı döneme göre de %13 daha düşük.

Bu yavaşlama, olağanüstü güçlü bir ilk yarının ardından geldi ve 2026'nın küresel M&A faaliyetleri için başka bir rekor yıl olabileceği beklentilerini artırmıştı. Ancak, yüksek finansman maliyetleri ve artan yatırımcı temkinliliği piyasa üzerinde giderek daha fazla baskı oluşturdu.

Üçüncü çeyrek düşüşüne rağmen, yılın başından bu yana açıklanan anlaşmalar yaklaşık 3.9 trilyon dolara ulaştı. Bu rakam, tarihsel olarak yüksek kalmaya devam ediyor ve 2021'in ilk dokuz ayında kaydedilen 4.2 trilyon dolara yaklaşmakta; bu, küresel işlem yapmanın en güçlü dönemlerinden biri.

Yüksek faiz oranları, büyük işlemler için karşılaşılan ana engellerden biri olmaya devam ediyor. Daha pahalı finansman, satın alma maliyetlerini artırıyor ve şirketleri ve yatırımcıları, özellikle borca dayalı işlemler için, anlaşmaların finansal cazibesini yeniden değerlendirmeye zorluyor.

Yine de üçüncü çeyrek, daha zorlu bir ortamda büyük ölçekli anlaşmaların mümkün olduğunu gösteren birkaç önemli işlem üretti. Bunlar arasında Aon'un KKR destekli mülkiyetten USI sigorta brokerini yaklaşık 17 milyar dolara satın alma anlaşması yer alıyor.

Teknoloji ve dijital hizmetler sektörü de öne çıktı; Uber Technologies, yaklaşık 13 milyar euro değerindeki Alman teslimat platformu Delivery Hero'yu satın alma planlarını açıkladı.

Artık, üçüncü çeyrek yavaşlamasının geçici bir ayarlama mı yoksa küresel M&A piyasası için daha temkinli bir aşamanın başlangıcı mı olduğu üzerine odaklanılıyor.

İşlem yapmanın yeniden canlanması, faiz oranlarındaki gelişmelere ve finansman koşullarına, ayrıca şirketlerin belirsizlik dönemlerinde ertelenen genişleme ve satın alma planlarını yeniden canlandırma isteğine bağlı olacaktır.

Şu anda, küresel M&A piyasası tarihsel standartlara göre aktif kalmaya devam ediyor, ancak keskin çeyrek düşüşü, 2026'nın ilk yarısında görülen olağanüstü ivmenin sürdürülebilir olmasının giderek daha zor hale geldiğini gösteriyor.