Moody's, Fas'ın Görünümünü Olumluya Yükseltti

Cumartesi 07 Mart 2026 - 17:28

Amerikan kredi derecelendirme kuruluşu Moody's, 6 Mart Cuma günü, Fas'ın egemen kredi notunun görünümünü "istikrarlı"dan "olumlu"ya revize ettiğini duyurdu. Hem yerel hem de yabancı para birimlerindeki uzun vadeli not "Ba1" seviyesinde kaldı. Bu karar, kurumun Krallığın son yıllarda kaydettiği ekonomik ve bütçesel ilerlemeyi takdir ettiğini yansıtıyor.

Moody's analizine göre, olumlu görünüme geçiş, birkaç önemli makroekonomik gelişmeye dayanıyor. Fas ekonomisi şu anda elverişli bir ortam, yapısal reformların uygulanması ve yatırımlarda kayda değer bir ivme ile desteklenen sağlam bir büyümeden faydalanıyor. Aynı zamanda, hükümetin mali konsolidasyon stratejisi, özellikle vergi gelirlerindeki sürekli artışla birlikte sonuç vermeye başlıyor.

Kuruluş, bu büyüme ivmesinin ve mali disiplinin devam etmesi durumunda, kamu borcunda beklenenden daha hızlı bir azalmaya yol açabileceğine ve böylece orta vadede Fas'ın egemen notunda potansiyel bir iyileşmenin yolunu açabileceğine inanıyor.

"Ba1" seviyesindeki derecelendirmenin korunması, Krallığın yapısal güçlü yönleri ile hala karşı karşıya olduğu zorluklar arasındaki dengeyi yansıtmaktadır. Moody's analistleri, Fas kurumlarının sağlamlığını, yönetişim kalitesini ve makroekonomik yönetimin ihtiyatlılığını vurgulamaktadır. Ekonominin kademeli olarak çeşitlenmesi, yeterli döviz rezervlerinin varlığı ve ulusal ve uluslararası finansman piyasalarına rahat erişim, ülkenin dış şoklara karşı direncini güçlendirmektedir.

Öte yandan, kuruluş kamu maliyesinin baskı altında kalmaya devam ettiğini vurgulamaktadır. Büyük sosyal programların finansmanı ve altyapı yatırımlarının ölçeği, devlet bütçesi üzerinde baskı oluşturmaya devam etmektedir. Bu yükümlülükler, ülkenin özellikle kuraklık olmak üzere iklim risklerine karşı savunmasız kaldığı bir bağlamda gerçekleşmektedir.

Ayrıca, kişi başına düşen gelirin hala nispeten mütevazı seviyesi ve geniş kamu işletmeleri ağına bağlı potansiyel finansal yükümlülükler, egemen kredi notunda iyileşme potansiyelini sınırlamaktadır.

Bu değerlendirmenin ötesinde, Moody's ayrıca Fas'ta faaliyet gösteren ekonomik aktörler için riskleri ölçen ülke tavanlarını da teyit etmiştir. Yerel para birimi tavanı, egemen kredi notunun üç kademe üzerinde, “Baa1” seviyesinde kalmaya devam ediyor. Bu seviye, ekonomide kamu sektörünün önemli ağırlığına rağmen, Krallığın güçlü kurumsal öngörülebilirliğini ve düşük dış kırılganlığını yansıtıyor.

Yabancı para birimi tavanı ise, yerel para birimi tavanının bir kademe altında, “Baa2” seviyesinde kalmaya devam ediyor. Bu değerlendirme, büyük bir finansal kriz durumunda orta düzeyde transfer ve dönüştürülebilirlik riskini yansıtıyor. Son olarak, kuruluş, Fas'ın döviz kuru rejimini kademeli olarak serbestleştirme stratejisine devam ettiğini, bu geçişin ihtiyatlı bir şekilde yürütüldüğünü ve kademeli olarak devam etmesinin beklendiğini vurguluyor.